陈述派研读：2025年人形机器人与轿车零部件深度陈述

  舍弗勒，这家起源于1946年的德国精细轴承制造商，正从传统轿车零部件巨子蜕变为全球抢先的机电一体化科技公司。

  这份由民生证券发布的深度陈述，为咱们提醒了舍弗勒如安在智能电动与人形机器人两大浪潮中，寻觅自我的新坐标。

  1965年，出资建立LUK公司，进军离合器范畴，这是其第一次要害的战略打破。

  1989年，收买FAG，整合了球轴承技能，奠定了其在轴承范畴的全球抢先地位。

  尔后的每一次本钱动作都极具战略眼光：2008年收买大陆集团46%股权，布局轿车电子；2022年收买Ewellix，强化线年对纬湃科技（Vitesco）的兼并，可谓教科书等级的转型之举。

  这次兼并将舍弗勒的精细机械制造才能与纬湃科技的电子、软件和功率电子优势完美结合，使其从“轿车与工业产品供货商”跃升为“专心驱动技能的科技公司”，成功构建了掩盖“驱动技能全链条”的解决方案，形成了电驱动、动力总成与底盘、车辆全周期服务、轴承与工业解决方案四大工作群。

  虽然曩昔几年因电动化转型投入巨大、并购整合及原材料提价等原因，毛利率与净利率继续承压，但其营收增加展现出强壮耐性。

  特别是我国商场，销售额从2014年的14.67亿欧元飙升至2024年的34.44亿欧元，十年增加135%，成为其第三大商场和中心增加引擎。

  这背面是其“本乡资源服务本乡商场”战略的成功，我国区具有17座工厂和6大研制中心，安亭更是其德国总部外最大的研制基地之一。

  其电驱动产品线全方面掩盖，从高压PCB嵌入式功率模块（显着进步逆变器性能与可靠性）、平行轴三合一电桥（选用立异T形架构，优化渠道化需求），到分布式驱动方案，包含双电机电桥、轮毂电机、eTV电桥和eLSD。

  尤其是轮毂电机，已完成特种车辆量产使用，并方案2025年在太仓投产商用车版别。

  其智能后轮转向体系是全球首款选用行星滚柱丝杠的量产方案，能显着进步车辆的操控灵活性与高速稳定性。

  电液式助力转向体系（e2HPS）满意ASIL-D最高功用安全等级，已在重卡范畴完成量产，为未来线控转向铺路。

  可变阻尼减震器和电动自动悬架体系，则经过电磁液控技能，完成了对车身姿势的毫秒级准确操控，大幅度的进步舒适性与操控性。

  舍弗勒凭仗其在中心零部件范畴的百年沉淀，正成为人形机器人范畴的“全栈Tier1”。

  其布局掩盖了机器人关节所需的悉数中心部件：高刚性、轻量化的XZU系列角触摸滚针轴承和XSU系列穿插滚子轴承；高精度、高扭矩的RT系列谐波减速器；高承载、大扭矩的PSC系列行星减速器；以及高性能的Ewellix行星滚柱丝杠。

  更重要的是，它能将这些部件集成为一体化的关节模组，为机器人厂商供给一站式解决方案。

  2024年，舍弗勒战略出资美国仿人机器人公司Agility Robotics，并方案在其工厂布置人形机器人Digit，这不仅是对其本身人机一体化智能体系的晋级，更是对其机器人技能商业化才能的最好证明。

  综上所述，舍弗勒的成功为我国的零部件公司能够供给了名贵学习：优质赛道（如电动化、智能化、机器人）和优质客户（如特斯拉、宝马）是孕育巨子的土壤。

  其“内生研制+外延并购”的双轮驱动形式，以及从单一部件供货商向体系解决方案供给商的转型途径，值得国内企业沉思。

  在智能电动和人形机器人带来的历史性机会面前，我国企业有望凭借“我国速度”和“性价比”优势，仿制乃至逾越海外巨子的生长轨道，诞生归于我国的全球零部件巨子。

  原文标题：2025-09-26-民生证券-民生证券-轿车行业海外零部件巨子系列九-舍弗勒：机器人全栈Tier1 立异、并购、机电一体